sto Suatu hari Silicon Valley Bank (SVB) adalah sebuah bank dan hari berikutnya menjadi raksasa berasap yang tampaknya siap untuk menjatuhkan seluruh bagian dari sektor perbankan AS. Pemerintah AS, yang secara luas dipandang oleh penduduk Silicon Valley sebagai raksasa yang lamban dan ketinggalan zaman, kemudian secara ajaib menaikkan satu sen, memastikan tidak ada penabung yang kehilangan satu sen pun. Dan di sisi kolam ini, regulator mengatur agar HSBC, raksasa lamban lainnya, membeli anak perusahaan SVB di Inggris. untuk jumlah pangeran £ 1.
Jadi panik? Lihat saja. Sementara itu, ada baiknya melihat sedikit lebih sombong pada apa yang terjadi.
Hal pertama yang harus dipahami adalah bahwa Lembah Silikon sebenarnya adalah bidang yang mengubah realitas yang dihuni oleh orang-orang yang menghirup asapnya sendiri, percaya bahwa mereka hidup melalui Renaisans 2.0 dengan Palo Alto sebagai Florence baru. Agama yang dominan adalah Founder Worship dan tetua mereka tinggal di Sand Hill Road di San Francisco dan disebut pemodal ventura. Para tetua ini memutuskan siapa yang diangkat ke dalam kasta istimewa “Para Pendiri”.
Untuk mencapai status ini, seseorang harus a) laki-laki; b) punya ide besar untuk mengacaukan sesuatu; dan c) tidak pernah dengan sengaja mengenakan jas dan dasi. Setelah inisiasi ke dalam keimamatan, para penatua mengatur agar sebuah truk sampah besar berisi uang kertas $100 tiba di depan pintu anggota baru dan menutupi jalan masuk mereka dengan uang tunai.
Tapi itu menimbulkan masalah bagi pendiri baru: di mana harus menyimpan hasil curian sementara dia melanjutkan bisnis yang mengganggu? Masuk ke tahap kiri Gregory Becker, CEO SVB dan terkenal di lembah karena memuja para pendiri dan dengan rendah hati memenuhi kebutuhan mereka. Perusahaannya akan mempertahankan miliknya uang tunai amanmembantu mereka mengelola kekayaan pribadi mereka, meminjam dari kepemilikan saham pribadi mereka, dan bahkan kadang-kadang menggadaikan rumah impian senilai $15 juta yang telah mereka pertaruhkan pada apa yang secara longgar bisa disebut hati mereka.
Jadi SVB dicuci dengan uang. Tapi seperti yang dikatakan pemrogram, itu adalah bug, bukan fitur. Secara tradisional sebagai Matt Levine dari Bloomberg sebutkan, itu“Cara kerja bank adalah mengambil simpanan dari orang yang punya uang dan memberikan pinjaman kepada orang yang membutuhkan uang”. Masalah SVB adalah sebagian besar pelanggannya tidak membutuhkan kredit. Jadi bank memiliki semua uang pelanggan ini dan harus melakukan sesuatu dengannya. Solusinya bukanlah meminjamkan kepada peminjam korporat yang berisiko, tetapi membeli sekuritas jangka panjang yang seharusnya aman seperti obligasi pemerintah. 75% dari portofolio utang SVB – secara nominal bernilai $95 miliar (£80 miliar) – berada dalam aset ‘dimiliki hingga jatuh tempo’ ini. Rata-rata, bank lain dengan aset minimal $1 miliar memasukkan hanya 6% dari utang mereka ke dalam kategori ini akhir tahun 2022.
Namun, ada lalat di salep ini. Seperti yang diketahui oleh siswa sekolah menengah mana pun (dan perempuan), ketika suku bunga naik, nilai pasar obligasi jangka panjang turun. Dan Federal Reserve AS telah menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi. Tiba-tiba, keamanan jangka panjang SVB tampak seperti batu kilangan. Lembaga pemeringkat Moody’s menyadari hal ini dan Tuan Becker dengan tergesa-gesa mulai mencari solusi. Tersiar kabar – seperti biasa – dan para tetua di Sand Hill Road mulai membisikkan kepada anak didik pendiri mereka yang terhormat untuk menarik simpanan mereka, dan keesokan harinya mereka dengan patuh menarik $42 miliar. Selebihnya, seperti kata pepatah, adalah sejarah terkini.
Apa yang bisa kita peroleh dari kekacauan tentang budaya Silicon Valley ini? Yah, pertama adalah kemunafikannya yang meluas. Palo Alto berada di pusat budaya mikro yang memandang negara sebagai gangguan penghambat inovasi. Tetapi saat keamanan simpanan bank di atas batas $250.000 dipertanyakan, seruan untuk perlindungan pemerintah memekakkan telinga. (Akhirnya, simpanan itu dilindungi — oleh lembaga pemerintah.) Dan ketika orang mulai bertanya-tanya mengapa SVB tidak dikenai “uji tekanan” yang dikenakan pada bank-bank besar setelah kehancuran tahun 2008, kami menemukan bahwa beberapa yang paling menonjol adalah Pelobi yang menentang tindakan semacam itu di institusi berukuran SVB termasuk eksekutif perusahaan itu sendiri. Apa yang terlintas dalam pikiran saat ini adalah pengamatan Samuel Johnson bahwa “teriakan paling keras untuk kebebasan” selalu terdengar dari para budak.
Tetapi realisasi yang paling mencolok dari semua itu adalah bukti krisis tentang kebodohan yang disengaja dari beberapa orang yang terlibat. Para kapitalis ventura yang membisikkan saran untuk tuduhan mereka memulai pelarian yang fatal pasti tahu apa konsekuensinya. Dan bagaimana bank yang solvabilitasnya bergantung pada asumsi tentang nilai obligasi jangka panjang bisa lengah dengan dampak kenaikan suku bunga? Yang diperlukan hanyalah magang dengan spreadsheet untuk memodelkan risikonya. Tapi ternyata tidak ada pekerja magang yang tersedia. Mungkin dia di Stanford mengambil gelar PhD tentang Renaisans.
apa yang saya baca
krisis kripto
Kematian cryptocurrency adalah kertas putih Sekolah Hukum Yale yang menarik – dan tanggap – oleh Nicholas Weaver.
Dia dikunjungi lagi
Itu Orang New York memiliki esai ulasan yang bagus oleh Brian Christian di atasnya Film Spike Jonze Dia – film dengan resonansi ChatGPT. Judulnya Tes Samantha.
tujuan utama
Fitur Reuters”Dow mengatakan akan mendaur ulang sepatu kami. Kami menemukannya di pasar loak Indonesiaadalah contoh yang sangat bagus dari pelaporan investigasi yang baik.
